J’ai débuté comme avocat dans la ville avant de me lancer dans la banque d’investissement, où j’ai bâti une carrière dans les actifs alternatifs. En 2009, conscient du changement sismique sur les marchés du crédit et des prêts qui résulterait de la crise financière mondiale, j’ai cofondé Venn. Initialement, nous avons conseillé les banques sur les cessions de portefeuille, mais nous avons rapidement identifié l’opportunité de créer une activité de prêt qui pourrait prêter sur des segments de marché moins adaptés aux banques. En 2026, on pourrait avoir l’impression que tous les autres gestionnaires d’investissement sont une plateforme de prêt non bancaire, mais en 2012, nous étions l’un des premiers dans ce domaine.
Compte tenu de l’expérience de notre équipe fondatrice, nous nous sommes concentrés sur les prêts basés sur des actifs tels que l’immobilier. Contrairement à de nombreux autres prêteurs non bancaires, nous avons fait dès le départ le choix conscient de cibler les prêts de haute qualité plutôt que les situations de difficultés. Bien que cela nous rapproche théoriquement des banques, en pratique, il existe de nombreux segments importants du marché que les banques ne couvrent pas et qui sont mieux adaptés au capital plus patient et à plus long terme disponible auprès des compagnies d’assurance et des fonds de pension. Cela se voit dans nos chiffres d’aujourd’hui, où le portefeuille de prêts combiné et les mandats actifs de Venn dépassent les 10 milliards de livres sterling répartis sur cinq stratégies, alors que nous n’avons subi aucune perte de crédit à ce jour.
Un modèle opérationnel évolutif
Notre modèle opérationnel est centré sur un siège social qui assure des fonctions de gestion centralisée des investissements pour les clients institutionnels tout en soutenant plusieurs entreprises de prêt spécialisées dans les segments de marché sélectionnés par Venn. Depuis le début, nous avons investi dans une technologie exclusive pour accroître l’efficacité de ce que nous faisons, et nous sommes ravis d’exploiter les capacités de l’IA dans des domaines appropriés.
Notre processus de sélection de stratégie reflète une longue liste de critères, mais nous recherchons toujours des stratégies qui comblent un écart entre la demande du marché d’une part et l’offre de capitaux bancaires d’autre part, et qui présentent des caractéristiques de risque et de rendement qui fonctionnent pour les investisseurs institutionnels.
Spécialisée en Impact Résidentiel
Depuis 2018, nous avons concentré notre attention sur le marché résidentiel, où ces écarts sont énormes et croissants et où notre activité est également en mesure d’avoir un impact social ou environnemental, par exemple en soutenant l’augmentation de l’offre de logements, en améliorant la qualité et l’efficacité énergétique du parc immobilier désuet du Royaume-Uni, ou en offrant des voies vers l’accession à la propriété pour les travailleurs et les familles qui sont mal desservies par les prêts hypothécaires traditionnels.
Compte tenu du stade naissant de certaines de nos stratégies ainsi que de l’ampleur des opportunités, deux de nos stratégies sont garanties par le gouvernement britannique dans le cadre de programmes de garantie de plusieurs milliards de livres sterling. Nous avons également récemment achevé la première série d’investissements de notre stratégie d’accession à la propriété conforme à la charia, qui a déployé plus de 300 millions de livres sterling de financement à plus de 1 100 ménages.
Notre spécialisation dans le marché résidentiel nous donne également une perspective unique sur la gestion des risques ainsi que sur les opportunités sur le marché. Par exemple, lorsque nous discutons avec un promoteur immobilier, nous pouvons travailler avec lui de plusieurs manières différentes, qu’il s’agisse d’un prêt pour la phase de développement, d’un prêt pour la phase d’exploitation ou de produits qui aident les familles à acheter une maison chez eux.
Libérer la demande de maisons neuves
Notre dernière stratégie est un produit de consommation conçu pour débloquer une demande « effective » de logements neufs. Ce faisant, cela aidera davantage de familles à accéder au logement et contribuera également à éliminer le stock invendu de maisons neuves qui empêche les promoteurs de construire davantage. Nous pensons donc que le produit deviendra un élément déterminant pour lutter contre la crise du logement au Royaume-Uni de manière durable et efficace.
Ce produit permet au consommateur de choisir sa maison parmi un vaste inventaire national de propriétés nouvellement construites. Sous réserve que le demandeur satisfasse à nos vérifications d’accessibilité financière et de crédit à la consommation et qu’il paie un acompte de 1 %, notre fonds acquerra alors la propriété et accordera au demandeur un bail d’au moins 5 ans. Pendant cette période, le client paiera un loyer fixe plus un modeste supplément annuel, de sorte qu’à la fin du bail, il sera propriétaire d’au moins 10 % de la maison, qui pourra être utilisé comme dépôt pour une hypothèque.
Opportunité de marché et attrait pour les investissements
Nous estimons que le marché cible pour ce produit dépasse les 5 milliards de livres sterling, et notre partenaire opérationnel a développé des outils technologiques puissants pour pouvoir le livrer à grande échelle. Même si nous considérons que la stratégie sera attrayante pour les fonds de pension une fois qu’elle aura atteint une échelle suffisante, nous pensons également qu’elle constituera un investissement alternatif intéressant pour les investisseurs fortunés et les family offices qui ont déjà investi dans des stratégies d’achat-location. Nous nous attendons à ce que notre investisseur initial en capital d’amorçage soit un family office britannique, et nous sommes sur le point de conclure un partenariat de dette avec une société de construction britannique.
En plus de se situer du bon côté de la réglementation plus stricte en matière de location de logements, la stratégie offre un moyen efficace d’investir sur une base régionale et avec un modèle d’exploitation à moindre coût, qui soutiennent tous des rendements attractifs d’un portefeuille granulaire de logements neufs. Nous espérons lancer au printemps.
L’équipe de Venn est enthousiaste et motivée à l’idée de bâtir sur les fondations que nous avons bâties et espère jouer un rôle significatif dans la réponse aux besoins de logement du Royaume-Uni dans les années à venir.
À propos de l’auteur : Gary McKenzie-Smith est associé directeur et co-fondateur de Venn Partners LLP. Avant de fonder Venn en 2009, il a exercé comme avocat au sein de la City et a travaillé dans la banque d’investissement, spécialisé dans les actifs alternatifs. Sous sa direction, Venn s’est développé jusqu’à gérer plus de 10 milliards de livres sterling à travers cinq stratégies de prêt axées sur le secteur résidentiel britannique.
