Alors que les actions liées à l’intelligence artificielle sont toujours proches des niveaux records, Jim Cramer affirme que les retardataires ne devraient pas paniquer. Dans une chronique du dimanche destinée aux abonnés de l’Investing Club, le commentateur de longue date du marché a repoussé une inquiétude croissante : les investisseurs ont raté leur chance d’acheter les gagnants du boom de l’IA.
Jim Cramer « repousse l’idée qu’il est trop tard pour commencer à acheter des gagnants de l’IA ».
Son message arrive après des mois de gains importants pour les fabricants de puces, les fournisseurs de cloud et les éditeurs de logiciels qui vendent des outils d’IA. De nombreux investisseurs particuliers, et même certains professionnels, se demandent désormais si la dynamique est allée trop loin. La position de Cramer ajoute un contrepoint, affirmant qu’une opportunité demeure, même si le timing et le risque comptent toujours.
Pourquoi son message arrive maintenant
Les actions liées à l’IA ont dominé les principaux indices au cours de l’année écoulée. Les grandes entreprises liées aux centres de données, aux puces et aux logiciels d’IA ont enregistré une croissance rapide de leurs revenus et de solides marges. Cette performance a permis d’attirer de l’argent frais vers un petit groupe de dirigeants.
Dans le même temps, certains investisseurs s’inquiètent de l’encombrement des transactions et des valorisations tendues. La peur d’acheter au plus fort a laissé l’argent liquide de côté. La note de Cramer répond à cette crainte et suggère que les conducteurs à long terme pourraient toujours soutenir ces noms.
Il écrit pour l’Investing Club, un service d’abonnement lié à CNBC. Son public comprend des investisseurs particuliers qui recherchent des mesures pratiques et des signaux clairs pendant les périodes volatiles.
Une leçon d’histoire sur les vagues technologiques passées
L’histoire du marché montre que les thèmes forts se déroulent souvent par étapes. Le boom d’Internet, le cycle des smartphones et le cloud computing ont chacun connu des poussées initiales, des reculs marqués et de nouveaux sommets plus tard. De longues courbes d’adoption ont créé de nouveaux leaders tandis que d’autres ont disparu.
Les dépenses en IA se sont étendues des outils de chat grand public aux logiciels de back-office, à la cybersécurité et à l’automatisation industrielle. Les centres de données se développent pour gérer des charges de travail plus lourdes. Les entreprises se précipitent pour obtenir des puces, de l’électricité et des biens immobiliers pour leur croissance. Ces tendances mettent des années à se concrétiser, et non des mois.
Ce contexte conforte l’idée selon laquelle une entrée tardive ne signifie pas toujours une absence d’entrée. Pourtant, les cycles passés ont également pénalisé les entreprises qui ne parvenaient pas à transformer leurs promesses en bénéfices.
Les risques sont réels, tout comme la capacité de gagner de l’argent
La question clé est de savoir si les bénéfices seront à la hauteur du battage médiatique. Pour les entreprises de puces, la visibilité dépend des commandes de formation et d’inférence. Pour les éditeurs de logiciels, le défi consiste à convertir les fonctionnalités de l’IA en forfaits payants et à réduire le taux de désabonnement. Pour les fournisseurs de cloud, les dépenses en capital doivent générer des revenus par client plus élevés.
Des reculs peuvent survenir lorsque les prévisions déçoivent, lorsque l’offre rattrape la demande ou lorsque les politiques et les règles d’exportation changent. Le risque de concentration est un autre facteur. Un petit groupe de titres génère désormais une part importante des rendements des indices. Cela peut amplifier les fluctuations à la fois vers le haut et vers le bas.
Même avec ces risques, de nombreux analystes affirment que la croissance des bénéfices tirée par l’IA reste forte. Si les bénéfices augmentent plus rapidement que prévu, les valorisations peuvent paraître moins tendues au fil du temps.
Comment les investisseurs pourraient aborder l’entrée
La position de Cramer suggère que les investisseurs peuvent toujours créer des positions, mais avec prudence. Bien qu’il n’ait pas présenté de plan étape par étape dans la brève note, les approches courantes dans de tels moments comprennent :
- Réaliser les achats au fil du temps pour réduire le risque de timing.
- Se concentrer sur les leaders rentables dotés de solides flux de trésorerie.
- Surveiller les prévisions de bénéfices et les tendances en matière de dépenses en capital.
- Éviter la surexposition à un seul titre ou segment.
Ces méthodes visent à équilibrer la peur de rater quelque chose avec la possibilité d’un retrait.
Que regarder ensuite
La prochaine série de résultats trimestriels testera la demande de matériel et de services d’IA. Les investisseurs rechercheront des signes indiquant que les dépenses dans les centres de données augmentent et que les éditeurs de logiciels transforment les fonctionnalités d’IA en adoption payante.
Les contraintes d’électricité et d’approvisionnement pourraient également façonner les délais. Les centres de données ont besoin de plus d’électricité et d’un refroidissement avancé. Les retards dans les infrastructures peuvent ralentir les déploiements. Les mesures politiques et les règles commerciales restent un joker pour l’offre de puces et la demande mondiale.
Les spreads de valorisation sont un autre signal. Si le leadership s’élargit au-delà d’une poignée de noms, cela pourrait atténuer le risque de concentration. S’il se rétrécit, la volatilité pourrait augmenter.
La réaction de Cramer trouvera un écho auprès des investisseurs qui ont laissé de côté les premiers gains et qui réfléchissent maintenant à un plan. Son point central est simple : des opportunités peuvent encore exister même après une forte progression, à condition que les résultats se maintiennent. Les prochains trimestres montreront si les résultats des entreprises justifient cet optimisme. Pour l’instant, une entrée patiente et disciplinée et une attention particulière aux conseils peuvent offrir la voie la plus propre dans un commerce de l’IA qui a encore de la marge.
