Contribution exclusive de Chris Weston, responsable de la recherche à Pepperstone
Ce fut un début tumultueux pour les investisseurs, avec les politiques du président Trump sur le commerce et l’immigration alimentant les préoccupations de croissance américaine plus lente, de chômage plus élevé et de risque croissant de stagflation.
L’émergence d’opportunités d’investissement convaincantes en dehors des États-Unis, notamment dans les actions européennes et chinoises, combinées à l’approche « sans douleur, sans gain » de Trump, a entraîné une large volatilité du marché: le NASDAQ100 a chuté de 14,2% jusqu’en février et mars, abaissé par Tesla, Nvidia et le panier complet MAG7.
Le thème principal du marché de 2025?
Évaluer l’impact des tarifs sur les marges de l’entreprise et l’inflation reste le thème à court terme. Plus tard cette année, l’accent sera mis sur le plafond de la dette américaine et les perspectives de déréglementation, les réductions d’impôts et autres leviers budgétaires. Le thème Big Macro pour 2025 est donc de prix sur l’étendue d’un ralentissement économique des États-Unis – et les perspectives de baisses de taux de Fed plus profondes.
Jouer pour la surperformance?
Le risque d’action des prix saccadés reste élevé, donc les stratégies longues / courtes ou de «valeur relative» qui capturent la surperformance d’un marché sur un autre pourraient être considérées.
Par exemple:
- Long S & P500 / Short Russell 2000
- Long dax / court ftse 100
Jouer à la défense?
L’or a été un mastodonte en 2025, bien qu’il soit difficile d’acheter aux niveaux actuels. Les retraits pourraient être considérés comme une occasion d’acheter, car la demande d’actifs à forfaits ne peut que décliner de sitôt. Le court-circuit de l’USDJPY pourrait également être une décision astucieuse contre un ralentissement économique approfondissant aux États-Unis.
Le commerce de la technologie?
Avec la récente explosion dans les capacités de l’IA en Chine, les principales actions technologiques pourraient avoir encore plus à exécuter. Les actions technologiques cotées aux États-Unis restent contestées par les contrôles d’exportation entrants, les investisseurs attendant les faits avant d’acheter avec une plus grande condamnation. Ce moment viendra, cependant, et nous pourrions voir un rallye de Nvidia avant l’annonce des résultats d’août.
Le joker?
Trump a fait campagne pour augmenter la production de brut aux États-Unis, ayant finalement l’intention de réduire les prix du pétrole et d’aider à réduire l’inflation des gros titres. Cependant, WTI Crude refuse simplement de rompre en dessous de 65 $, les acheteurs soutenant ce niveau à plusieurs reprises depuis août 2024. Une chute à travers ce niveau révélerait les attentes d’une croissance mondiale plus lente, de la volatilité et de la hausse du risque que la production onshore américaine réduirait.
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